4月25日， 蒂花之秀母公司名臣健康（002919.SZ）发布2018年财报。财报显示，2018年，名臣健康实现营收5.463亿元，同比下滑14.86%；归属净利润同比下滑38.86%至2966万元；扣非净利润同比下滑55.52%至1973万元；基本每股收益同比下降54.43%至0.36元。
其中，日化用品营收同比下降14.56%至5.33亿，占公司营收比重97.65%。
对于业绩下滑，名臣健康表示，主要是由于日化市场竞争日益激烈，公司为适应市场主动调整传统流通渠道、优化渠道环节及经销商、调整部分产品结构等原因造成收入减少，同时因渠道及产品调整，其相应的市场渠道投入和产品推广投入也有所收缩。
以拉芳为例，日化企业似乎有一个“上市魔咒”，而于2017年12月在深交所成功上市的名臣健康，是否也陷入了“上市即疲软”的泥淖？
上市一年多，名臣健康业绩连续下滑
名臣健康成立于1994年，目前是一家研发、生产、销售健康护理用品的高新技术企业。该公司主要经营范围包括化妆品生产、食品生产、食品销售、健身器材医疗器械生产等，主要产品包括洗发水、护发素、沐浴露、啫喱水及护肤品等。旗下拥有品牌包括“蒂花之秀”“美王”“初萃”“高新康效”“依采”“绿效”“可妮雅”“利口健”“小琦琪”“金狮”等。
2017年12月，名臣健康在深交所上市。上市后，除了首个财年报告业绩缓慢增长，此后的季度业绩全部在下滑。在名臣健康上市后的四个季度（2017年第四季度、2018年前三季度）中，该企业主营业务收入增长率分别为7.64%、-12.05%、-14.66%、-18.88%，2018年全年的主营业务收入减少14.56%；同期净利润增长率为2.32%、-14.8%、-13.42%、-28.98%，2018年全年的净利润减少38.86%。
在财报中，名臣健康表示，公司为适应市场主动调整传统流通渠道、优化渠道环节及经销商、调整部分产品结构等原因造成收入的减少，同时因渠道及产品调整，其相应的市场渠道投入和产品推广投入也有所收缩。
名臣健康在财报中所指的渠道，主要是公司与经销商签订销售合同，以卖断方式向经销商销售产品，经销商在经销合同约定的期限和地区内销售给终端或下游经销商，再由下游向终端消费者销售。
公司产品主要通过各地区经销商覆盖大型连锁超市、各类商场、便利店、化妆品专营店等销售网点。报告期内公司经销模式收入占营业收入的比例超过95%以上。公司表示，已通过经销模式布局沃尔玛、华润万家等商超，并形成覆盖全国近3万多家零售网点，多家连锁系统及区域性超市的销售网络。
截至2018年末，该公司产品零售网点数量为3.5万家左右，与2017年相比，增加了2000多家，但是营业收入低于零售增长和行业增长。
此外，名臣健康曾表示，将利用开发高端洗护品牌盈蔻等品牌进入屈臣氏、娇兰佳人等专卖店，打造新的增长点。
对此，业内人士分析称，高端品牌的打造并非易事，尤其是新品牌。在日化专营店销售高毛利产品具有资金回笼快的天然渠道优势，但渠道商和消费者是否能买账就是另外一回事了。
存货比例较高，屡出假货问题
数据显示，2018名臣健康销售费用1.18亿元，同比减少6.52%；管理费用4108.9万元，同比增加4.75%；研发费用1497.83万元，同比减少5.38%，占营收比例的2.74%；存货账面余额1.82亿元，占总资产6.99亿元的26%左右。
值得注意的是，名臣健康从未公布过线上渠道的销售情况，对电商一直用“电商销售渠道仍迅猛增长”来形容。在2017年年报中，名臣健康正式提出“寻找合适的电商或线上品牌代运营企业进行合作或开展并购，达到补充现有销售渠道短板，拓展线上销售，提升主营业绩”，而且明确提出“利用资本运作平台，适度做好市值管理”。
2018年年报中，名臣健康又提到此内容。公司再次表示，2019年，公司将利用上市以后的资本运作平台，审慎评估标的项目，力争成功运作协同性较高的合作或并购项目，提升公司市值。
此外，在此前的季度报中，名臣健康表示，市场上假货的泛滥使得公司面临着品牌形象遭受侵害、经销模式、广告宣传效果不确定性及募集资金投资项目实施的风险。
名臣旗下品牌在2017年末开始屡屡被曝出假冒产品问题，当时在杭州、汕头等地均查获大批的假冒日化产品，甚至蒂花之秀的代理经销商也有进行掺假销售，使得名臣失去了大量消费者的信任。
对于2019年，名臣健康表示将把终端渠道转变推广重心，以利润型产品为主，以着力提升公司产品利润。
在单一营销方式无法覆盖整个市场的当下，名臣表示，接下来公司将加大对于新兴渠道和新一代消费者的关注。并通过继续加大科研投入力度，以丰富产品的多效性来加强公司的市场核心竞争力。
新京报记者 张泽炎 编辑 王进雨 校对 卢茜
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