最近，小米很热闹，先是副总裁汪凌鸣没忍住，强行对女助理摸了一把，最后被拘留了5天！
后，是雷军亲自挂帅小米中国区业务负责人！
凌鸣和雷军的事，其实都是一件事引起的，小米手机中国区销量下滑！
217年上半年，汪凌鸣加入小米，任小米中国销售与服务部总经理，随后，由于小米中国的手机销量萎靡，在2019年1月，被“发配”到非洲去开拓市场，非洲广阔天地，本来是大有可为，汪副总裁却郁郁不得志，处理压力不当，把手摸到了小助理，最后，在局里后悔不已！
208年四季度，小米手机中国出货量同比大跌34.9%，小米的互联网营收也遇到了近两年来首次环比下滑。随后，负责小米中国区销售的副总裁汪凌鸣被换岗到非洲开拓业务。2019年一季度，小米手机中国出货量同比下滑21%，也就在汪凌鸣离职小米中国区的五个月后，雷军亲自挂帅，主抓中国区业务！
5月20下午，小米集团公布了发布了2019年第一季度财报：季度收入 438 亿元，同比增长27.2%；经调整净利润 21 亿元，同比增长 22.4%！
1、小米手销量下滑！
2018年三季度，小米集团营收508亿元，第四季度444.21亿，2019年第一季度438 亿！
小米集团营收经连续两个季度下降！公司在上市前后，是不是收入冲得太猛，导致后继乏力？
2019年第一季，小米共销售2790万台手机，同比下滑了1.76%！
得益于手机均价同上升，小米手机收入规模同比增长16.2% ，但是，小米手机均价环比2018年第四季度下降3.62%！
一季度小米手机均价比上涨，主要得益于小米9提前到2月20日发布，截至3月31日，小米9出货量150万部，均价在2999以上！2018年，小米8是在二季度发布的！如果剔除掉小米9的影响，手机均价可能只有微小上升或者持平！
2、小米毛利率下降，润承压！
2019年一季度，公司毛率只有11.91%，同比下滑0.58个百分点，环比2018年四季度下滑0.83个百分点！
毛利率的下滑，主要是来源于米手机毛利率“崩盘”！
2019年，小米手机毛利率有3.3%，同比下滑2.5个百分点，近乎腰斩！
3.3%的毛利率，意味着小米手业务的净利润是亏损的！
毛利率腰斩，说明公司在一季度使了促销冲量，但实际情况是，小米手机一季度的出货量同比还是下滑的！
加大促销力度，手机销量反而下滑，意着小米手机的市场销售情况不乐观！
3、小米更像是一家投资公司：利润主靠投资收益！
2019年一季度，小米经调整净利
20.81亿元，同比增长22.4%！但是，投资收益同比增长39.79%，增长了7.08亿！
如果剔除掉新增的7.08亿投资收益，公司利润同比大幅下降！
2019年一季度，公司的公允价值变动投资益26.32亿，按照权益法入账的投资收益是负的1.45亿，投资收益合计24.87亿！
意味着，小米投资的公司，业务基本都是亏损的，是通过股权出售或公允价值变动，可以实现巨额收益！
如果剔除掉24.87亿投资收益，小米主营业务赚钱！从业绩贡献的角度看，小米更像是一家投资公司！
如果是按照投资公司估值，小米应该无法拿到硬件或者联网的高估值，那么，小米集团的股价是否高估呢？
截至2019年3月31日，小米投资了超过 270家公司，总账面价值 290 亿元。这 270 家公司的硬件产品，这个季度为小米贡献了 120 亿元收入，但这些产品本身毛利率只有 12%，还付出了 106 亿元的销售成本。所以，卖硬件的收入还不如卖这些生态链公司的股票。
小米的问题在于：公司整体的经营活动不赚钱，靠投资收益钱！
没有利润的硬件出货量高增长，是不能持久的！
手机业务作小米集团的中军，出现销量和毛利率双双下滑，很危险的，如果手机出货量持续下降，那么小米的所谓生态模式也要大打折扣！
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